【】有下策略上逢高布空為宜

2024年伊始
，中长進而會對鎳鐵供應產生影響。期过但自2月底開始 ，剩格同比增幅32%。局未间印尼RKAB審批問題不僅直接對供應端產生影響
，改沪3月中國三元前驅體預計排產71606噸，镍仍因此預計後市影響可能逐步減弱。有下策略上逢高布空為宜。跌空到貨量級已恢複至正常水平，中长需求上行 、期过或對鎳價形成利多 ，剩格故印尼產能釋放倒逼西方鎳礦減產的局未间影響預計偏中期。但2月下旬開始 ，改沪根據主流西方鎳礦公布的镍仍產能規劃指引，印尼在2月14日舉行大選
，有下所以，受印尼鎳鐵產能持續釋放影響，滬鎳漲勢放緩，印尼RKAB審批偏緩的消息持續影響市場 ，供需壓力驅動鎳價走弱 ，鎳價或仍有支撐 ，但整體影響偏長期。對鎳而言  ，環比增幅16%
，預計鎳價仍有下跌空間，且普拉博沃當選符合市場預期 ，顯示目前印尼鎳鐵緊缺情況已大幅緩解。此外，市場對於新能源板塊需求複蘇存在強預期。因而該因素或並非目前驅動行情的主要矛盾。環比增幅137.36%，
目前 ，進而驅動電積鎳成本上移。預計即將履新的普拉博沃政府可能會在印尼鎳產業采取限製新建RKEF產能、也對鎳鐵轉產高冰鎳產生了擴大影響 ，硫酸鎳價格漲幅達12.64%。因此隨著審批進程加快，預計新能源板塊表現偏強疊加電積鎳成本走高 ，3月7日至13日 ，且印尼官員表示預計3月底之前將完成配額審批，中長期來看，數據顯示，導致增量的鎳鐵轉產高冰鎳產能無法順利釋放 ，三是鎳鈷鋰等原材料價格回落使得三元電池性價比回升，在新能源板塊需求的強預期下，近期滬鎳持續偏強運行 ，進而使得西方鎳礦經營利潤承壓，目前鎳鐵最新成交價格已從2月27日970元／鎳點下降至3月14日950元／鎳點，普拉博沃在鎳產業的執政思想是對現任佐科政府“下遊化”政策的繼承與發展，西方礦山雖有減產擔憂，近期三元電池裝車量占比出現小幅回暖態勢。中 、
最後 ，預計2024年西方鎳產能供應將出現8%—10%的下滑， 1月19日至3月15日，
供應端問題主要來自印尼市場，數據顯示，那麽將無法合法地開采鎳礦，今年原生鎳供應過剩預期並未改變，
展望後市，2月 ，（作者單位：中信建投期貨）（文章來源 ：期貨日報）
2024年2月開始，短期三個方麵：
首先，印尼鎳鐵到中國主要港口22.84萬噸，印尼RKAB審批偏緩的問題仍未得到有效緩解 ，同比增幅163.7% 
，其二，具體影響可以分為長、新能源板塊表現偏強主要原因有三點：一是季節性補庫，二是新車型上市帶動需求上行
，擔憂情緒得到有效緩解，鎳價快速上行。2023年全球鎳市場供應大幅過剩
，但其產能減量有可能被中國和印尼的產能增量所對衝，其一
，且印尼鎳鐵廠儲備的鎳礦庫存幾近消耗殆盡，成本支撐等因素。
其次  ，不鏽鋼價格出現快速回落 ，將有可能會對西方鎳礦減產形成對衝 。因此原料的邊際增量將有賴於高冰鎳補充，LME鎳價出現下行趨勢，其三 ，數據顯示，
但需求端依然對鎳價形成支撐 ，印尼RKAB審批效率得到提升 ，而原料端MHP供應較為有限 ，基於印尼鎳價指數征收鎳出口稅、近期一些基本麵數據已經反映出了印尼RKAB審批的影響正在減弱
。從而進一步助推鎳價走強
。鎳鐵對於RKAB審批擔憂的溢價正在消退 。印尼大選對鎳產業的影響偏長期，減產預期對鎳價形成支撐。預計印尼RKAB審批消息的影響偏短期。因此高冰鎳等中間品價格波動會通過電積鎳成本來對鎳價形成影響
。包括供應問題、鎳價走強是多因素共振的結果，亦說明礦端影響正在逐步減弱。但供應端影響消退或使鎳價回吐部分漲幅 。受中間品偏緊和新能源需求複蘇影響，鎳鐵是不鏽鋼的主要原料 ，民調機構的快速計票結果顯示現任國防部長普拉博沃當選總統，印尼鎳鐵供應偏緊
，作為原生鎳消費占比不斷提升的新能源板塊，其政策主張未見明顯超出市場預期的範疇 ，推動建立鎳輸出國組織等措施  ，由於目前鎳的定價主要錨定電積鎳 ， 2月28日至3月15日
，不鏽鋼主力合約跌幅達到3.85%，
從鎳鐵成交情況來看，前期減產的硫酸鎳企業複產意願較強，如果印尼礦企無法取得鎳礦配額
，其需求上行本身也會對鎳價產生一定支撐，而在印尼RKAB審批影響下，供應端的影響正在逐步消退 。進而使得高冰鎳價格偏強運行 。2月7日至今滬鎳主力合約漲幅超13%。而電積鎳生產工藝又主要以中間品一體化為主
，短期來看，減產預期漸起 。不過2024年中國和印尼仍有鎳的新增產能釋放 ，